上海财经大学学报

2007, No.47(03) 61-67

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外部占优下公开市场操作的货币主义算法——兼论当前人民银行公开市场操作面临的困境和对策
Unpleasant Monetarist Arithmetic in the Open Market Operation under External Dominance——Study of the Puzzle in the OMO of the People's Bank of China and the Strategy

陈利平;

摘要(Abstract):

本文通过构造一个一般均衡的货币增长模型,讨论了存在大量外汇占款的情形下,央行票据发行回笼货币及发行美元债券的短期效应和长期效应。本文的研究发现,央行公开市场操作只有短期效应,在长期是无效的;票据发行越多,长期通货膨胀率就越高;央行美元债券的发行也只能缓解当前的外汇占款过高的困境,从长期来看,只会适得其反。因此,如何控制通货膨胀率的上升,已成为中央银行必须面对,却注定无法通过简单的公开市场操作解决的难题。只有改革现行的外汇管理制度和外贸政策,控制外汇储备的快速增长,减少大量外汇占款的出现,才能最终控制物价。

关键词(KeyWords): 外汇占款;票据发行;美元债券;公开市场操作

Abstract:

Keywords:

基金项目(Foundation):

作者(Author): 陈利平;

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