上海财经大学学报

2020, (01) 85-99

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企业高管的跨组织任职与并购决策——基于行业协会的视角
Cross-organizational Appointment of Corporate Executives and Merger and Acquisition Decisions:Evidence on the Industry Association Perspective

罗劲博

摘要(Abstract):

由于我国上市公司并购中存在信息不对称性和制度管制等问题,导致虚假并购、忽悠式并购及花式并购现象频出。文章利用手工搜集的高管在协会类组织担任职务的数据,检验了高管的跨组织任职对企业并购决策的影响。研究发现,高管在协会类的跨组织中任职能够显著提升并购成功概率,扩大并购规模,该影响在民营企业和高融资约束企业中更加显著。拓展性检验显示,高管在协会的跨组织任职对并购概率和规模的影响仅在国家级协会和省级协会中显著,且并购后公司业绩、市场回报及企业价值均显著提高,而高管的市级协会任职则并不显著。研究表明,高管在行业协会建立的社会网络对企业并购具有正面的促进作用,这为强化上市公司的并购行为监管、改进和加强对社会组织的管理提供了参考。

关键词(KeyWords): 企业并购;跨组织;行业协会;企业产权;融资约束;M&A

Abstract:

Keywords:

基金项目(Foundation): 国家自然科学基金项目“高管的协会任职与企业并购决策:影响、机理与经济后果”(71762014);江西省教育厅科技项目“企业的社会责任之谜与税收规避:影响、机理和经济后果”(GJJ180258);江西省高校人文社科重点研究基地项目“严监管背景下企业商誉形成的机理与经济后果:理论与实证”(JD19027)

作者(Author): 罗劲博

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