上海财经大学学报

2016, v.18;No.103(05) 104-115

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场外衍生品金融监管国际方案的国内实施与监管僵化
Domestic Implementation of International OTC Derivatives Regulation Plan and Regulatory Ossification

彭岳;

摘要(Abstract):

一国如何在国内层面实施国际金融软法一直是一个理论和实践难题。为缓和乃至消除场外衍生品市场中的交易对手违约风险,二十国集团(G20)峰会主张引入中央对手清算机制,并通过"新国际金融架构"在全球推行。面对国际方案,中国采取了相对温和的"域内适用"实施模式,而美国则采取了更具攻击性的"域外适用"实施模式。然而,两种实施模式均存在导致监管制度趋于僵化的可能性。不仅如此,这两种实施模式具有将金融风险向中央对手聚集的效应,如果监管不当,很可能引发新一轮的金融危机。考虑到当前新国际金融架构下的监管国际化、标准化和形式趋同,远非构建全球金融治理的理想方式,为防止监管僵化引发新一轮金融危机,各国监管者在实施国际方案时,应引入"替代合规"机制,为金融监管制度的演进留下足够的发展空间。

关键词(KeyWords): 场外衍生品;中央对手;监管僵化;替代合规

Abstract:

Keywords:

基金项目(Foundation):

作者(Author): 彭岳;

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DOI: 10.16538/j.cnki.jsufe.2016.05.009

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