上海财经大学学报

2014, v.16;No.89(03) 86-94

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投资者情绪对企业资源配置效率的影响——基于过度投资的视角
The Effect of Investor Sentiment on the Efficiency of Corporate Resource Allocation:A Perspective of Overinvestment

崔晓蕾;何婧;徐龙炳;

摘要(Abstract):

文章从过度投资的视角研究了投资者情绪对企业资源配置效率的影响,并进一步考察了何种类型企业的过度投资行为更易受投资者情绪的影响。基于中国沪深两市上市公司1998-2010年的样本数据,文章的实证结果显示,在中国市场上投资者情绪对公司过度投资有显著为正的影响;拥有越多自由现金流量的公司,其过度投资行为受投资者情绪的影响程度越高;而融资约束程度越高的公司,其过度投资行为受投资者情绪的影响程度越低。这一研究发现拓展了对投资者情绪影响公司投资行为经济后果的研究,有助于我们更好地从微观视角理解金融市场的非理性是如何影响企业的资源配置效率,乃至影响到整个实体经济的发展。

关键词(KeyWords): 投资者情绪;过度投资;自由现金流;融资约束

Abstract:

Keywords:

基金项目(Foundation): 国家自然科学基金项目(71273164、71073100);; 教育部人文社科青年项目(12YJC790023);; 南通大学人文社科百名科研创新人才(第三批)培养工程;; 南通大学人文社科博士科研启动基金项目“有限理性框架下的公司投融资决策研究”

作者(Author): 崔晓蕾;何婧;徐龙炳;

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DOI: 10.16538/j.cnki.jsufe.2014.03.014

参考文献(References):

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