上海财经大学学报

2013, v.15;No.81(01) 82-90

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股份回购宣告前后的上市公司盈余管理行为研究
On Earnings Management before and after the Declarations of Share Repurchases of Listed Companies in China

李曜;赵凌;

摘要(Abstract):

本文以我国证券市场的公开市场股份回购公司为研究对象,发现宣告进行公开市场股份回购的公司,存在股份回购前负向调整操纵性应计,在股份回购后正向调整操纵性应计的现象。公司采取这种行为是为了达到"在回购前压低股价,减少回购成本;回购后释放利润,提高股价"的目的。本文发现宣告股份回购本身是一种"偏负面"信号,企业在进行盈余管理和股份回购调整权益等一系列财务游戏之后,公司的经营业绩、财务表现和市场价值等无法获得本质改善,公司的发展前景并不乐观。在所有宣布回购的样本中,"真回购"公司的回购真正动机和宣告动机相似性较高,而"假回购"公司宣告回购目的背后还隐藏着其他动机。资本市场能够在一定程度上识别公司宣告股份回购是属于"真回购"还是"假回购"。

关键词(KeyWords): 公开市场股份回购;盈余管理;操纵性应计;利润表线下项目

Abstract:

Keywords:

基金项目(Foundation): 教育部人文社科规划基金资助(项目号:12YJA790074)

作者(Author): 李曜;赵凌;

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DOI: 10.16538/j.cnki.jsufe.2013.01.007

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