经济管理

  • 高速增长的房地产投资阻碍了贸易强国建设吗?——来自中国高端制造业出口数据的经验判断

    王诗勇;董敏凯;王洪卫;

    文章以中国高端制造业出口和房地产投资匹配后的地区数据为样本,从供给端系统研究了高速增长的房地产投资对贸易强国建设的影响,并重点考察了其中的异质性特征与机制路径。结果表明,高速增长的房地产投资阻碍了贸易强国建设:房地产投资增速上升1%,制造业出口技术复杂度下降0.068%,数量规模下降0.019%。该阻碍作用在东部发达地区主要体现在出口技术复杂度上,而在中西部欠发达地区则表现在数量规模上。中介效应分析表明,技术溢出收窄和成本收益率降低是房地产投资阻碍贸易强国建设的重要路径。当然,文章通过内生性处理和稳健性检验严格保证了上述结论的科学有效性。据此,文章结合当前疫情冲击、中美摩擦等现实挑战,分别从继续优化房地产市场平稳健康发展的长效机制、支持实体部门纾困、落实贸易强国愿景和推动国内国际双循环等方面给出建议。

    2020年05期 v.22;No.127 3-17+48页 [查看摘要][在线阅读][下载 1363K]
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  • 招爱还是致厌:并购条件下品牌真实性作用研究

    王新新;孔祥西;姚鹏;

    越来越多国内企业通过"蛇吞象"式的方式并购国外品牌来完成其品牌形象的跃升。消费者对被并购品牌的态度是其消费行为的关键,喜好的消费者仍会保持对品牌的忠诚而继续购买,而厌恶的消费者则会转换品牌而流失。文章依托品牌真实性理论和传染理论构建了品牌真实性对品牌至爱、品牌厌恶、品牌信任、品牌忠诚和品牌转换的作用模型。研究结果表明,消费者对品牌真实性高的品牌会产生偏爱,进而信任该品牌并保持品牌忠诚,并购方品牌记忆起正向调节效应,而品牌真实性低的品牌容易招致消费者厌恶和品牌转换。相关结论不仅有助于企业理解并购后品牌真实性和被并购方品牌记忆对消费者态度和行为的影响,而且对并购后企业的管理决策有重要的参考价值。

    2020年05期 v.22;No.127 49-63页 [查看摘要][在线阅读][下载 899K]
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[经济管理]

  • 最低工资标准与科技创新:倒逼还是抑制?

    杨思莹1;路京京2;李政1

    最低工资标准上浮会压缩企业利润空间,弱化城市投资区位优势,对科技创新产生影响。文章在理论机制分析的基础上,实证检验了最低工资标准对城市科技创新的影响,并基于企业层面数据探求其微观机制。研究发现,最低工资标准抑制了城市科技创新,其影响具有持续性,呈现出先增强、后减弱的非对称V字形变化特征。最低工资标准会挤出企业研发人力资本投入,抑制城市投资要素集聚,不利于城市创新水平的提升。这对于创新驱动发展战略背景下重新审视公平与创新之间的关系,推动落实创新发展与共享发展理念具有重要的理论与实践启示。

    2020年05期 18-32,78页 [查看摘要][在线阅读][下载 1183K]
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  • 管理者从政经历是否会导致国企非效率投资?

    邢华1;奚浩彬1;王海军2

    非效率投资问题普遍存在于国企,是阻碍当前中国经济转型的重要因素之一,探究其成因是当前深化新一轮国企改革大背景下的重要课题。文章以国企管理者的从政经历为研究视角,选择国有控股上市公司2008-2018年的面板数据作为研究样本,探索管理者从政经历与国企非效率投资的内在联系及影响机制。研究发现,管理者的从政经历可能会对管理者的信念与情绪、认知与能力、自利动机等方面造成持续影响,促使国企投资偏好出现差异,进而导致国企非效率投资。管理者从政经历的时间越长,其对国企非效率投资的影响效应就越显著。文章揭示了管理者从政经历影响国企投资决策的作用路径,为积极稳妥深化国企混合所有制改革、健全国企管理者的选聘、监督、激励制度提供一定的借鉴和参考。

    2020年05期 33-48页 [查看摘要][在线阅读][下载 969K]
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[专题讨论·风险管理]

  • 金融机构关联网络、风险溢出与系统性风险

    张艾莲1;张阳2

    金融机构的关联网络和风险溢出效应影响系统性风险的产生和传播。基于金融机构风险溢出程度的测度,文章刻画了不同类型金融机构之间的关联关系,描述其关联结构特征,以金融机构作为节点绘制有向关联网络图,甄别了不同金融机构风险承受的脆弱性和风险传播的传染性。结果显示,银行类金融机构是中国金融关联网络中的核心,且稳定性较高;不同类型金融机构的脆弱性和传染性各不相同,处于相异程度的区间内,而且单一金融机构的脆弱性和传染性存在显著的差异。因此,需要根据系统性风险的脆弱点与传播点有针对性地实施监管措施。

    2020年05期 64-78页 [查看摘要][在线阅读][下载 1471K]
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  • 行业锦标赛激励与公司股价崩盘风险

    邓鸣茂1;梅春2;颜海明2

    在外部劳动力市场的锦标赛激励下,CEO可能为了提高行业晋升概率而隐藏坏消息,从而加剧了公司股价的崩盘风险。文章使用2006-2018年中国上市公司数据作为研究样本,以CEO与同行业规模相近公司最高薪酬CEO间的薪酬差距衡量行业锦标赛激励,考察了行业锦标赛激励与公司股价崩盘风险的关系。研究结果表明:(1)行业锦标赛激励加剧了公司股价崩盘风险;(2)当CEO参与行业锦标赛竞争的意愿较强时,行业锦标赛激励对公司股价崩盘风险的正向影响更加显著;(3)在行业锦标赛激励下,CEO会通过操控公司盈余和降低年报可读性的方式隐藏坏消息,加剧了股价崩盘风险。文章揭示了高管薪酬激励影响公司股价崩盘风险的内在机制,为关注行业锦标赛激励的公司治理作用、维护资本市场稳定有所启示。

    2020年05期 79-93页 [查看摘要][在线阅读][下载 773K]
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经济社会

  • 机会不均等、社会资本与农民主观幸福感——基于CGSS数据的实证分析

    张彤进;万广华;

    文章基于CGSS 2013年及2015年数据,运用多重中介效应模型,探讨机会不均等、社会资本与农民主观幸福感的关系。研究结果表明,随着机会不均等的扩大,农民主观幸福感会下降,但社会信任和社会网络有助于提升农民主观幸福感;如果不考虑公共服务获得机会和各维度的权重,机会不均等对农民主观幸福感产生的消极影响会被低估;社会资本作为机会不均等影响农民主观幸福感的一个传导渠道,主要是通过社会信任实现的,社会网络的中介作用并不显著。基于此,建议政府在基础公共服务领域,如教育和医疗方面加大资金投入力度,并通过宣传教育、加大政府政策实施透明度等方式推进农村地区诚信建设。

    2020年05期 v.22;No.127 94-108页 [查看摘要][在线阅读][下载 829K]
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[经济社会]

  • 个体特征、社会网络关系与投资者情绪

    尹海员

    投资者情绪既会受到投资者个体特征的影响,也会在社会网络中演化并传播扩散。基于对个体投资者在线问卷调查数据,文章分析了投资者个体特征、社会网络关系对其情绪状态及其扩散的影响机制。研究发现,从投资者个体特征看,投资者学历和收入水平、投资经验、家庭资产规模和股票投资比重等变量对其情绪状态呈现正面作用,投资者党员身份则呈现显著负面作用,而年龄与情绪状态呈倒U形关系;从社会网络关系看,较弱或较强社会网络关系的投资者的情绪状态比较平和。从扩散渠道看,社会网络内的群体情绪会影响个体情绪,情绪主要基于社会互动机制、信息机制和资金机制在网络内相互影响,并且在社会网络关系偏弱、信息互动程度偏低的投资者群体中更易传播扩散。文章有助于多维度认识投资者情绪的影响因素和扩散机制,为监管者制定政策、引导并规范个体投资者行为提供参考。

    2020年05期 109-123,137页 [查看摘要][在线阅读][下载 1224K]
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经济法治

  • 个人所得税纳税义务之规避及其规制

    叶姗;

    个人所得税纳税义务发生与否取决于是否出现符合法定课税要素的应税事实。如果纳税人设法规避个人所得税纳税义务发生,则构成避税行为,应受法律规制。我国《个人所得税法》2018年修改时增设了反避税条款,主要用于规制个人实施的转让定价、受控外国公司和其他不具有合理商业目的的安排而获取不当税收利益的行为,相应法律后果是税务机关有权按照合理方法进行纳税调整。此次修法前,税务机关主要通过认定纳税人身份而行使居民税收管辖权、进行税务稽查进而课以税务行政处罚,甚至依据实质课税原则来规制个人避税行为;修法后,应适当保留上述部分行政规制措施。若想引入司法机制来规制个人避税行为,则法院可能通过行使纳税调整权予以直接规制或通过评价税务机关行使纳税调整权的行为适当与否予以间接规制。

    2020年05期 v.22;No.127 124-137页 [查看摘要][在线阅读][下载 777K]
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[经济法治]

  • 新开发银行内部治理规制研究

    吴瑕

    《新开发银行协定》是金砖国家新开发银行的章程,亦是一项以发展中国家为主导的全球金融治理新规则。有关新开发银行“内部治理”的问题在提出之初就存在一些不完善之处,如因监督机构的缺失及非常驻董事制度的实行降低了银行的问责性,董事和行长代表性不足弱化了银行的合法性,行长轮值制影响了银行的援助能力和政策延续性,平权决策机制降低了银行的效率等。在后疫情背景下,新开发银行作为首个由发展中国家发起设立的全球开发性金融机构,其内部治理的完善与否对全球经济尤其是新兴市场国家的经济复苏有重要影响。鉴于此,有必要对其内部治理进行系统的创新探析。对新开发银行内部治理的规制,应设立协调监督机构及常驻与非常驻相结合的董事制度,提高董事及行长代表性,建立轮值行长选举体系及不信任案程序,确立加权决策机制及非创始国补偿机制等。

    2020年05期 138-152页 [查看摘要][在线阅读][下载 838K]
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