[专题讨论·新冠疫情]

  • 后疫情时期世界经济格局的变化与中国机遇——基于马克思经济危机理论视角

    杨小勇;吴宇轩

    新冠肺炎疫情引发的全球经济衰退将导致后疫情时期世界经济格局发生巨大变化。在马克思政治经济学视域中,经济危机是资本主义无法克服的固有现象。20世纪70年代之后,在新自由主义、经济全球化、金融化等经济发展模式的洗礼下,资本主义固有矛盾进一步激化,当出现新冠肺炎疫情这种破坏力极强的外生冲击的时候,西方主要资本主义国家迅速陷入经济衰退之中。新冠肺炎疫情与此次经济衰退之间存在直接联系,但不存在必然联系,在同样的新冠肺炎疫情冲击下,中国能凭借社会主义制度的优越性,迅速控制疫情,并成为目前唯一复苏的主要经济体。马克思经济危机理论能对此作出科学解释。在后疫情时期,随着中国社会主义制度优势的进一步发挥,世界经济的复苏将对中国经济产生依赖,这将为我国的国际融资、产业升级、消费复苏以及数字经济等领域带来新的发展机遇。我国应制定针对性政策,以此来化危为机,实现“六稳六保”的重要战略目标。

    2021年01期 3-14页 [查看摘要][在线阅读][下载 701K]
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  • 疫情不确定情景下量子型领导会提升员工工作幸福感吗?——个人组织匹配与情绪衰竭的作用

    辛杰;屠云峰;焦文浩

    新冠肺炎疫情扰乱了企业正常的工作秩序,很多员工的身心健康经受了前所未有的焦虑、折磨与挑战,使其幸福感和工作投入度降低。员工工作幸福感是健康组织的重要标准,疫情情景下需要诉诸能驾驭不确定性的新型领导行为来提升员工的工作幸福度。文章基于自我决定理论和资源保存理论,探讨了量子型领导对员工工作幸福感的影响及其传导机制。研究发现量子型领导对个人组织匹配和员工工作幸福感有显著的正向影响,当员工越是处于高情绪衰竭时,个人组织匹配对员工工作幸福感的影响越强。文章为企业在管理实践中从培育量子领导力、提升个人组织匹配度、消解员工情绪衰竭方面提升员工工作幸福度提供理论支持和实践参考。

    2021年01期 15-26,152页 [查看摘要][在线阅读][下载 1302K]
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[专题讨论·创新发展]

  • 闻警自省和趁机赶超:环保约谈对企业绿色创新的跨地域辐射效应

    王旭;岳素敏

    环保约谈政策的实施有效驱动了被约谈地方政府的环境治理行为。文章基于社会互动理论和标尺竞争理论,研究环保约谈政策对企业绿色创新的跨地域辐射效应。研究结果显示:市级地方政府被约谈,能够激励相邻政府辖区内的企业开展绿色创新,并且这种激励效应主要作用于实质性绿色创新,而对策略性绿色创新无显著影响;地区环保水平对跨地域辐射效应具有显著影响,环保水平越低,环保约谈对该辖区内企业绿色创新的促进效应越强;相对于民营企业,国有企业更具有政策响应刚性,即环保约谈对国有企业绿色创新的跨地域辐射作用更显著。文章从绿色创新视角揭示了环保约谈政策的跨地域辐射效应,拓展了环保约谈政策效果的研究边界,为中国企业绿色发展提供重要启示。

    2021年01期 27-41页 [查看摘要][在线阅读][下载 713K]
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  • 企业研发创新与债券信用利差——基于信号传递理论的分析

    杨志强1;2;袁梦1;张雨婷1

    研发创新具有高风险性、高不确定性等特征,使得其信息难以有效传递,影响了市场资源的配置效率。文章以2009-2018年间发行公司债的A股上市公司为研究样本,考察债券市场对企业研发创新信息的传递效率。研究发现,企业研发投入和产出与债券信用利差显著负相关,这一结果在短期债券或高评级债券中更突出,说明积极进行研发创新的企业会面临较低的债券融资成本。相对而言,与国有企业相比,债券市场对民营企业研发创新信息反应更敏感;与非创新型企业相比,债券市场对创新型企业研发投入更看好,但对其研发产出的态度却截然相反。进一步地,当研发投入过高时,债券风险溢价反而会上升,研发投入与信用利差呈U形关系;“大众创业,万众创新”的宏观政策效应强化了债券市场对企业研发信息的反应。结果表明,我国债券市场能识别研发创新信息并将其解读为积极信号,从而降低“重研发”企业的融资成本,提高了资源配置效率。文章为金融服务实体经济发展提供了债券市场的经验证据,对当前我国提高科技创新具有启示意义。

    2021年01期 42-60页 [查看摘要][在线阅读][下载 893K]
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  • 文化相近对企业创新有益吗?——来自董事会文化相近的经验证据

    罗昆;周盈盈

    文化相近在深层次上是一种价值观的相近,董事会内部的文化相近性主要是指外籍董事来源国文化与中国文化的相近性。文章基于中国A股上市公司2007-2017年的样本数据,采取董事会深层价值观的权力距离文化相近性来测度董事会文化相近变量,以探究董事会文化相近与企业创新之间的关系。研究结果表明,董事会文化越相近,企业创新水平越低;董事会文化相近主要通过降低信任水平和增加信息不对称的路径抑制企业创新水平。进一步检验发现,由外籍董事担任董事长有助于弱化董事会文化相近对企业创新的负向影响;与东部地区的上市公司相比,中西部地区的上市公司董事会文化相近对企业创新的负向影响更大。文章拓展了文化相近性领域的研究范畴,为中国构建适宜的董事会文化提供了经验支持和参考。

    2021年01期 61-74页 [查看摘要][在线阅读][下载 768K]
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[经济管理]

  • 混合所有制改革:治理效应还是资源效应?——基于不同产权性质下企业投资效率的研究

    赵璨1;2;3;宿莉莎1;曹伟1;2;3

    现阶段,中国企业混合所有制改革不仅包括国有企业引入非国有资本,而且还包括国有资本参股非国有企业。文章以2010-2016年中国A股上市公司为研究样本,研究了不同产权性质的企业混改与投资效率的关系。实证研究发现,混合所有制改革显著提高了企业投资效率。对于国有企业而言,非国有资本的引入降低了企业过度投资;对于民营企业而言,国有资本的参股缓解了企业投资不足。传导机制的研究发现,国有企业混合所有制改革降低了股东与经理层之间的代理成本,表现出混改的“治理效应”;而民营企业的混合所有制改革降低了企业融资约束,表现出混改的“资源效应”。进一步研究发现,国有企业混合所有制改革对投资效率的改善作用在内部控制质量较低样本中更为明显,民营企业混合所有制改革对投资效率的改善作用在政府干预程度较强的地区更为明显,进一步证实了混合所有制改革在不同产权性质企业中的不同效应。

    2021年01期 75-90页 [查看摘要][在线阅读][下载 811K]
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  • 双重股权公司中双重身份高管的薪酬安排——激励还是自利?

    杜媛1;2;3;徐晴1;贾凡胜1

    双重股权结构能够使内部股东或创始股东以少数资本投入(现金流权)获得多数投票权(控制权),成为控股股东,由此帮助创始人在不丢失控制权的前提下实现股权融资。文章以双重股权公司中双重身份高管的薪酬为研究对象,考察高投票权股东兼任高管时的薪酬安排、激励效应及其保障机制。文章以2008-2017年的美国上市公司为样本,研究发现:相对于同股同权公司,双重股权公司高管薪酬存在高货币性薪酬、低股票期权的独特现象;双重身份高管可能出于自利动机而制定高货币性薪酬,故难以形成有效激励,而股票期权则能通过激励高投票权股东积极投入其异质性资本以提升企业绩效。因此,外部同股同权股东应更多关注双重股权公司的高管薪酬结构,监管方应要求双重股权公司加强高管薪酬信息披露和公司治理。

    2021年01期 91-106页 [查看摘要][在线阅读][下载 896K]
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  • 集团内部债务担保与审计定价:风险扩散还是风险中和

    黄贤环;王瑶

    上市公司对其子公司债务担保所形成的集团内部债务担保行为是缓解企业“融资难、融资贵”问题的重要机制,而审计定价对信贷市场上的融资活动又具有信号传递效应,因此,考察集团内部债务担保如何影响审计定价具有较好的理论和现实意义。文章选择2008-2017年沪深上市公司的数据,基于集团整体的视角实证检验了集团内部债务担保与审计定价的关系。研究发现:集团内部债务担保通过加剧上市公司面临的财务风险和经营风险表现为风险扩散效应,导致审计定价的上升;相对于国企,提供债务担保的上市公司为非国企时,其审计定价更高;当上市公司金融化水平越高时,债务担保导致其审计定价也越高。研究结论有助于指导信贷市场参与方和注册会计师规避债务担保风险,促进信贷市场健康发展。

    2021年01期 107-121页 [查看摘要][在线阅读][下载 755K]
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[经济法学]

  • 美国经济制裁执法管辖“非美国人”之批判分析

    郭华春

    文章从法理、执法策略及其实施路径三个层面批判分析美国经济制裁领域对“非美国人”的执法管辖,对于化解我国企业和实体跨境交易风险、构建中国公法的域外适用体系具有重要的理论与现实意义。单边经济制裁领域的制裁目标、执法对象二元结构契合了国际法关于立法、执法管辖划分的原理,为一国公法的域外适用提供了法理空间。但是,美国执法管辖“非美国人”的实践滥用了效果管辖原理。美国依托美元金融基础设施,构造了执法管辖“非美国人”的联系因素和威慑、激励两大执法策略,以及美元同业往来账户、股东控制、执法和解、许可例外等公私互动路径。这些策略、路径滥用了美元国际货币地位,共同构成了美国对“非美国人”的“隐形”执法管辖机制。我国公法域外适用体系需要重点关注跨境执法管辖能力和机制,从公私层面积累、构建具有中国优势的执法管辖全球联系因素是基础和关键。

    2021年01期 122-137页 [查看摘要][在线阅读][下载 737K]
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  • 竞争中性的国际规制演进与中国因应策略——以美欧互诉“民用大飞机补贴案”为参照

    李俊峰

    历时15年的美欧互诉民用大飞机补贴案表明,在国家竞争与商业竞争的交融领域,尤其是在关涉国家安全的战略性产业领域,即使是高度信奉自由市场竞争的法域也并不固守竞争中性的守夜人角色。国际市场竞争所产生的效率和福利,既可能普惠全球,也可能具有浓重的民族国家属性和政治利益色彩。世贸组织是广受世界主要经济体接受的反补贴救济平台,对维系全球市场竞争中性发挥着关键作用,但其在竞争中性国际规制体系中的地位存在被边缘化的风险,竞争中性国际规制体系存在内国法化、国家企业概念存在泛化的倾向。在国际和国内市场维护和实施竞争中性,是我国主动扩大开放、加快建设更高水平开放型经济新体制的内在要求。为此,我国应构建符合普遍学理原则,与自身控制力、承受力相适应,满足国家整体利益最大化需要的竞争中性制度体系,以及对竞争中性国际规制风险的管控制衡机制。

    2021年01期 138-152页 [查看摘要][在线阅读][下载 794K]
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